《高盛帝国》第六十九节

英国传统承销由机构投资者担任次承销商分担风险，风险敞口小，适合适度增发；美国则靠承销商用自有资本快速完成发售以缩短风险暴露时间。

英国传统承销由机构投资者担任次承销商分担风险，风险敞口小，适合适度增发；美国则靠承销商用自有资本快速完成发售以缩短风险暴露时间。撒切尔夫人为振兴经济推行私有化，先后出售英国电信、英国燃气、英国航空等国企，但订单量超出英国承销体系承载力，且这些公司上市后将纳入指数，机构必须参与认购，因此打开国际市场尤为关键，高盛由此取代摩根士丹利成为BP的国际承销商。

BP已上市，政治阻力较小。1987年10月定价会上，财政大臣劳森不顾顾问理查森的犹豫，直接以每股3.50英镑成交，次承销费率定为0.18%。次日400多家机构登记，伦敦商业银行多选择自留股份，美国投行则各自背负5000万至1亿美元敞口。10月19日全球股市暴跌，BP承销价跌至3.30英镑，投资者不会高于市价买股，英国承销商损失或达7000万美元，高盛等美国投行面临上亿美元亏损。10月23日起，美国承销商主张股市暴跌属不可抗力，应撤回报价、待市场恢复后再发行。