《高盛帝国》第四十七节

1986年利率下跌，高盛固定收益部门因做多企业债、抵押担保债而做空国债，损失达1亿美元。

1986年利率下跌，高盛固定收益部门因做多企业债、抵押担保债而做空国债，损失达1亿美元。鲁宾和弗里德曼一时找不到原因，后来才明白：利率下降后，房贷借款人和发债企业纷纷再融资，导致前两类债券价格涨幅跟不上国债，利差被压缩。在一次周六例会上，鲁宾点名询问沉默的费舍尔·布莱克，布莱克指出债券隐含期权定价有误，提议由数量模型团队攻关。他与伊曼纽尔·德尔曼、比尔·托伊通力合作，开发出一套能区分股票与债券差异的电脑模型，把债券收益曲线和价格浮动转化为以短期利率为参照的表格，并可推广到衍生品等固定收益产品，最终改变了全球债券市场。

70年代初，雷·杨和理查德·门舍尔看到一项机会：把高盛已有的两股力量整合起来，做面向富人的零售股票经纪。高盛擅长帮中小企业主出售企业，因而能提前数周知道哪些大股东刚拿到大笔现金，且这些人对促成交易的高盛有好感；客户获得稳定回报后又会推荐朋友，形成良性循环。门舍尔坚持高标准招聘，多从哈佛、斯坦福、沃顿、哥伦比亚等名校商学院招人。他面试了没有商学院背景的罗伊·朱克伯格——朱克伯格由识人极准的杰·特纳鲍姆推荐，靠自学成才、销售能力出众打动了门舍尔。朱克伯格1967年进入高盛做证券销售，1972年门舍尔让他放弃机构客户，转而专攻新富人群，组建个人投资者业务。朱克伯格经营该业务16年，坚持在公司被出售后24小时内联系大股东，信条是“跟着有钱人走”。