《高盛帝国》第五十四节

弗里德曼和赫斯特在费城协助电子蓄电池公司抵御收购，最终为该公司找到白衣骑士，使其以更高价格完成友好合并。

弗里德曼和赫斯特在费城协助电子蓄电池公司抵御收购，最终为该公司找到白衣骑士，使其以更高价格完成友好合并。作者指出，收购防御业务的形成得益于高盛强大的销售队伍、并购市场升温、机构与套利交易商活跃，以及高盛长期不为恶意收购方服务而积累的管理层信誉。怀特黑德解释，恶意收购往往撕裂目标公司管理层、引发互相攻击且多以失败告终，因此高盛基于道德与商业判断拒绝此类业务，转而靠为管理层提供防御咨询获利，客户愿意为此支付常年顾问费。该业务起初名称不定，弗里德曼主张叫“恶意收购防御”，怀特黑德则定为更温和的“收购防御”，并否决了同时服务买卖双方的想法。

文中还梳理了卖方代理业务的背景：它属非竞争性高收费业务，适合高盛在中小企业中建立的关系网。1981年斯坦福教授巴克斯特出任里根政府助理总法律顾问后推出宽松的反垄断合并指南，引发各行业兼并潮，华尔街由此获得巨额并购咨询费。高盛因客户多为中小型目标公司，反而在防御业务中较少利益冲突，得以将竞争劣势转为优势。赫斯特回忆，他到高盛后第一个电话就打给老客户电子蓄电池，并提醒其股价过低易被收购；三个月后，国际镍业通过摩根士丹利对电子蓄电池发起收购，打破了顶级投行不做恶意收购的惯例。当时法律规定现金要约须在八天内由目标董事会答复，时间极为紧迫。高盛与电子蓄电池仓促应对，最终引入联合技术作为白衣骑士，英可虽胜出却把出价从每股27美元提到41美元，高盛因此获得媒体关注与可观费用。