《高盛帝国》第一百一十七节

保尔森和科尔津认识到投资管理业务增长极快，但行业兴盛后往往重商业驱动而轻客户利益。

保尔森和科尔津认识到投资管理业务增长极快，但行业兴盛后往往重商业驱动而轻客户利益。高盛资产管理公司在日本借汇率风波筹集百亿美元对冲基金，随后因高杠杆逆转、资产崩盘，而佣金和各项费率高企，投资者获利甚微。

麦克纳尔蒂主张高盛必须快速全球化，利用自身分销优势，采用基金中的基金模式掌控客户关系；并认为对冲基金与长期投资在收费、考核上对立，应另聘经理独立运作。1997年高盛收购濒临亏损的商品公司，作价仅1100万美元，借其分散风险的基金中的基金架构进入对冲基金和私募股权领域，十年后管理规模达数十亿美元。部门实行双重领导结构，一人抓研发、一人跑客户。业绩从1999、2000年亏损，升至2003年2.5亿美元、2004年近10亿美元；2006年多空量化基金净收益率达20%，公司上调基本佣金至1.5%，量化组合规模达千亿美元。

本节还提到：麦克纳尔蒂2001年退休前未能说服交易部门理解该业务；资产管理的信托责任与强势交易部门存在冲突，内部曾因仓位信息是否共享发生分歧；业务全球化后靠私人关系维系的强势难以为继。文末记述麦克纳尔蒂之父去世时，戴维·福特帮他在梅里奥高尔夫俱乐部操办葬礼一事。