《高盛帝国》第二十二节

格斯·利维升任董事合伙人后，商业票据这一高盛经营百余年、业内领先的基础业务给他带来最大挑战。

格斯·利维升任董事合伙人后，商业票据这一高盛经营百余年、业内领先的基础业务给他带来最大挑战。20世纪70年代初，债券市场尚未成形，商业票据因利率高于受美联储Q条例限制的银行存款、且无抵押、灵活低成本，吸引了大量企业融资和闲置资金投资，成为高盛拓展客户、支撑怀特黑德投行扩张计划的支柱。1970年初，利维领导的大宗交易业务盈利丰厚，公司资本回报率达40%，内部对他的领导信心十足。

同年6月21日，高盛承销其商业票据的宾州中铁申请破产重组，成为当时美国最大破产案。该公司股价较两年前跌去88%，累计亏空7710万美元。由此引发近300家高盛承销的票据发行人遭投资者挤兑赎回，40位投资者起诉高盛索赔8700万美元，而合伙人全部资金仅5300万美元，公司面临资不抵债，利维的权威也受到追随温伯格的老合伙人的质疑。宾州中铁首席财务官戴维·贝文为挽救企业向利维等人隐瞒实情并涉及违法施压、自利交易等行为，董事会也屡次无视警告。该公司由纽约中铁与宾州铁路合并而来，双方内斗不断，运营混乱、亏损加剧，管理层却持续对外发布乐观数据，指望提价增收、出售巨额不动产来化解危机。