《原则》第十二节

这一节讲述了桥水在20世纪90年代至21世纪初的快速成长与创新。

这一节讲述了桥水在20世纪90年代至21世纪初的快速成长与创新。随着系统日益复杂，公司引进了年轻程序员和大学毕业生，格雷格·詹森便是其中的代表，他从实习生做起，后来成为联合CIO和联合CEO。一次与戴维·怀特的饭局启发了作者，他与丹·伯恩斯坦深入研究后，开发出一种全新的通胀挂钩债券投资组合，其风险低于股票却能获得相当的回报，且与股债长期负相关。这一成果使桥水成为全球首家通胀挂钩债券管理者，并受邀为美国财政部设计本国通胀挂钩债券提供建议。

与此同时，作者为家庭信托设计了一套能在所有经济环境中都表现良好的资产配置方案。他依据增长率和通胀率的升降组合，划分出四种环境并配置相应策略，创建了“全天候资产组合”。该组合在1996至2003年间由作者独自使用，2003年被威瑞森养老基金采用后迅速推广，管理规模在12年内接近800亿美元，成为后来被称为“风险平价”投资模式的先驱。这些创新推动桥水管理的资金在2000年超过320亿美元，人员翻倍并迁入新址。

作者认为，企业从5人到1500人的各个发展阶段，挑战的难度相当，只是性质不同。2003年，他决定将桥水发展为大型机构，尽管吉赛尔担心这会冲淡企业文化，但团队最终选择扩大规模。同时，自90年代收到反馈备忘录后，作者开始系统记录并分享工作原则，将其视为类似情境的“决策库”，2006年整理出约60条工作原则分发讨论，最终形成数百条覆盖广泛的准则。为在规模扩大后仍能落实创意择优所要求的透明，公司对几乎所有会议录音，并由专人剪辑出关键片段，用于培训和案例研究，使原则得以遵循。