《原则》第八节

作者强调用计算机系统化的决策方法优于人脑的直觉判断：计算机能同时处理众多因素、精确且不受情绪干扰，而人的想象力与逻辑则弥补其不足，二者结合是最佳搭配。

作者强调用计算机系统化的决策方法优于人脑的直觉判断：计算机能同时处理众多因素、精确且不受情绪干扰，而人的想象力与逻辑则弥补其不足，二者结合是最佳搭配。他主张不预测市场，而是通过研究经济数据与市场变动的关系，归纳规则，在变化发生时捕捉并调整投资组合；并建议把决策原则写成文字和算法，进行回测和实时应用。

1983年底桥水有6名职员，全靠口碑获客。作者雇了第7名职员罗布·弗里德，四处推销月费3000美元的打包研究服务，一年内拉来通用电气、世界银行等众多机构客户。当时业务有三块：付费咨询、管理企业风险获奖励费、出售研究服务。他深入研究客户企业，区分核心业务利润与投机盈亏，帮客户建立"风险中性"的基准仓位，只有在充分知晓影响时才偏离。这种做法后来发展为"阿尔法叠加"，区分市场本身的回报（贝塔）与主动押注的回报（阿尔法），启示是只对高信心对象冒险并充分分散。

作者举了客户艾伦·邦德的例子：这位澳大利亚首富借美元买澳资产，赌美元不升值，结果美元升值、澳元下跌，团队在他建议对冲时一再拖延，最终破产。1985年作者与保罗·都铎·琼斯合作设计美元期货合同，还帮助纽约期货交易所设计CRB合同。80年代中期，他游说世界银行CIO希尔达·奥乔亚，获授权管理500万美元美国债券账户——在现金与20年期国债券间切换以押注利率方向，这成为桥水的转折点，随后美孚石油、辛格公司等相继委托，桥水逐渐成为全球表现最好的美国债券管理者。1984年他应邀访问北京，由此开启了三十多年的中国历程。