《原则》第四节

1971年尼克松宣布美元与黄金脱钩，作者原以为股市会大跌，周一开盘却上涨约4%。

1971年尼克松宣布美元与黄金脱钩，作者原以为股市会大跌，周一开盘却上涨约4%。他由此研究历次货币贬值，明白这类事件过去多次发生且有因果逻辑，自己惊讶是因为只凭出生以来的经验判断，由此确立要研究其他时间、其他人身上发生过的事。

同年秋他入读哈佛商学院，采用案例讨论式教学。1972年股市因印钞繁荣，"漂亮50股"被视为稳赚不赔；他却选择去美林证券大宗商品部门实习。1973年石油危机爆发，油价涨三倍，股市大跌。他复盘认识到：借债过度开支加印钞导致通胀，美联储收紧货币政策引发大萧条以来最严重的股价下跌；当所有人想法一致时，这一共识会反映在价格中，押注其上容易犯错；行为会产生相称后果并引发反向反应。此后他发现几乎所有事情都是"情景再现"，但身处其中时难以看清。

1973年后股票失宠、大宗商品走俏，他被多米尼克聘为大宗商品主管，公司却因股市行情不佳倒闭。水门丑闻期间市场极度悲观，他判断共识错误，美联储放松货币政策，股价于1974年12月触底。他与西班牙女子芭芭拉相识结婚，育有4子。自有账户交易中，猪腩期货连续跌停让他刻骨铭心，由此懂得必须控制风险，交易要兼具进攻心与防御心。后他转入希尔森公司负责期货对冲业务，与得州、加州农业客户打成一片，但因在行业大会上雇脱衣舞女、打了老板一拳而被解雇。客户仍愿付费买他的建议，1975年他利用先前登记的"桥水"之名，在公寓卧室创办桥水，与朋友合伙追踪市场、为客户管理风险。1977年他与芭芭拉结婚，将公司搬入曼哈顿住所，并带她赴苏联出差度蜜月。