《认识经济》第九十一节

本节讲述银行如何通过部分准备金制度创造货币。当客户存入1000美元，银行保留10%即100美元作为法定准备金，其余900美元贷出。

本节讲述银行如何通过部分准备金制度创造货币。当客户存入1000美元，银行保留10%即100美元作为法定准备金，其余900美元贷出。这笔贷款经交易后又以存款形式回到银行，银行再按10%保留准备金、贷出剩余部分。如此反复，最初的1000美元最终可支撑起9000美元的贷款，使货币总量增至10000美元。这一逻辑同样适用于由多家银行组成的整个银行体系。

文中引入货币乘数概念，即银行体系创造的货币与央行发行货币之比，近似等于准备金率的倒数（1/R）。10%的准备金率对应10倍乘数；若实行准备金率100%的完全准备金制度，借贷将停止。该近似值成立的前提是人们不持有现金、银行贷出全部超额准备金。部分准备金制度存在风险：一旦储户同时挤兑，银行现金不足以支付，便会倒闭。专栏列举了2007年英国北岩银行挤兑和1933年美国大萧条时期的“银行假日”——政府暂停银行交易、总统广播讲话并由美联储承诺无限供款，恐慌得以平息，此后建立了联邦存款保险公司（FDIC）保护储户存款。

最后，美联储按流动性划分货币供给：最狭义的硬通货仅含现金和美联储准备金；M1为现金加支票账户；M2在M1基础上加入储蓄账户等定期工具。看支出用M1，看储蓄用M2。2008年金融危机期间，美联储大幅增加准备金，但银行惜贷，导致硬通货激增而广义货币未同步增长。