《认识经济》第八十八节

金融市场中，卖者与买者如何就资产价格达成一致，取决于储蓄者如何在风险与收益之间权衡。

金融市场中，卖者与买者如何就资产价格达成一致，取决于储蓄者如何在风险与收益之间权衡。评估资产时，高风险通常对应高回报，如股票的收益与风险均高于债券和现金。

管理风险的重要方式是多样化投资。风险分为两类：市场风险（系统风险）由整个经济环境引起，难以通过分散投资消除；个别风险源于特定公司，可通过购买不同资产的组合来降低甚至消除，指数基金便是利用这一原理的工具。风险通常用标准差衡量，数据显示高平均收益往往伴随高波动。

关于如何挑选股票，主要有三种方法：一是基本面分析，通过预测公司未来盈利计算净现值以判断其真实价值；二是技术分析，依据历史价格走势预测未来变动；三是随机选择。第三种方法之所以可行，是因为有效市场假说认为市场价格已包含全部可用信息，股价呈随机游走，无法被预测。尽管有人利用不同市场的价差进行套利获利，但多数人难以持续战胜市场。

最后，从宏观角度看，国民收入核算揭示了储蓄与投资的关系。在无政府和对外贸易的简化模型中，收入等于消费加储蓄，也等于消费加投资，由此推出储蓄恒等于投资。引入政府后，公共储蓄等于税收减支出，国民储蓄则是私人储蓄与公共储蓄之和，政府赤字会降低国民储蓄。