《认识经济》第八十五节

本节讨论可贷资金市场的需求曲线及其移动因素。需求曲线向下倾斜，是因为贷款利率越低，收益率高于借贷成本的投资机会越多，借款需求越大；反之利率上升，需求减少。

本节讨论可贷资金市场的需求曲线及其移动因素。需求曲线向下倾斜，是因为贷款利率越低，收益率高于借贷成本的投资机会越多，借款需求越大；反之利率上升，需求减少。企业和家庭作为投资者，只有当项目收益率高于利率时才会借款。

影响储蓄供给的非价格因素包括文化、社会福利政策、财富、当前经济状况及对未来经济的预期。例如，对未来经济的乐观预期会减少当期储蓄，使供给曲线左移、利率升高；而经济衰退带来的悲观预期则促使人们增加储蓄。中国储蓄率高于美国，即源于此类差异。

影响投资需求的因素主要是对未来盈利的预期。经济繁荣时投资预期收益上升，需求曲线右移，利率升高；经济恶化时需求左移。政府借款增加会推高利率，从而挤出私人投资。此外，贷款利率因期限和风险而异：期限越长，贷款人要求的机会成本补偿越高；违约风险（信用风险）越大，利率越高。抵押贷款因有资产担保，风险低于信用卡贷款。无风险利率与实际贷款利率之差即风险溢价，期限越长、违约概率越高，溢价越大。