《赢》第二十九节

并购中的第一个陷阱是出价过高——高到永远收不回成本。时代华纳与美国在线的合并即为典型，多花数十亿美元购买销售渠道和虚幻的协同效应，最终明显失败……

并购中的第一个陷阱是出价过高——高到永远收不回成本。时代华纳与美国在线的合并即为典型，多花数十亿美元购买销售渠道和虚幻的协同效应，最终明显失败；2000年古纳亚尔高价收购两本商业杂志，随后的衰退也证明价格离谱。避免高价没有窍门，只需记住：放弃一次并购，生活还会继续，世上没有完美的交易。

第二个陷阱是被收购方员工的抵制。布赖恩·莫伊尼汉在福力特银行被美洲银行收购后因积极支持合并而获得提拔，而摩根大通一位经理因态度消极被迫离开；作者的一位保险公司高管朋友起初失魂落魄，听从建议抛弃旧日姿态、从头证明价值后，一年内迎来职业生涯最好的状态。合并后管理层会留下为交易欢呼的人，态度积极者胜出，恶劣态度会让人被替代。