《硅谷百年史——伟大的科技创新与创业历程》第七十七节

互联网热潮退去后，风险投资虽远不及2000年峰值，但仍高于上世纪八九十年代水平，占美国GDP比重在2000年达到1.087%的顶点，此后随着谷歌等公司上市和多项收购案而有所回升。

互联网热潮退去后，风险投资虽远不及2000年峰值，但仍高于上世纪八九十年代水平，占美国GDP比重在2000年达到1.087%的顶点，此后随着谷歌等公司上市和多项收购案而有所回升。90年代的风险投资者主要有两类：一类是机构型投资者，以1995年成立的标杆资本为代表，其五位合伙人平等合作，早期对eBay的500万美元投资一度增值至40多亿美元，他们视风险投资为服务行业，把创业者放在中心；另一类是经验丰富的个人投资者，代表是谷歌创始董事、首批天使投资人斯里兰姆。他曾在网景公司建立分销渠道，后创办Junglee并被亚马逊收购，1997年起先后投资亚马逊、谷歌等，2000年创办Sherpalo投资公司。斯里兰姆认为投资既需准备、战略地位，也需运气，但运气的前提是准备充分，且对人的判断最为困难。

随后，本节论述了科技泡沫的形成模式：新技术改善经济前景后引发自我推动的热潮，进而演变为脱离基本面的纯粹投机——铁路时代看轨道里程，互联网时代看点击率，最终投机自生自灭、资金抽逃，引发抛售恐慌。泡沫破灭后，多数上市互联网公司市值缩水七成以上，彭博互联网指数280只股票总市值从2.95万亿美元跌至1.19万亿美元。文中列举了六个失败案例，其中Webvan试图在网上销售杂货，三年烧掉3.75亿美元，泡沫顶峰估值12亿美元，一年后即破产并解雇2000名员工；eToys、Pets.com、TLC、雅虎地球村、Broadcast.com等也均以亏损或关闭收场。