《硅谷百年史——伟大的科技创新与创业历程》第十八节

20世纪30至40年代，高税率、机构投资者受信托规则限制只能投安全证券、公众不信任投资银行家、超额利得税打击新公司，以及大萧条后创业者缺乏议价能力，共同导致风险投资衰落。

20世纪30至40年代，高税率、机构投资者受信托规则限制只能投安全证券、公众不信任投资银行家、超额利得税打击新公司，以及大萧条后创业者缺乏议价能力，共同导致风险投资衰落。此间风险项目多由大公司和美国政府操作；二战期间政府、工业界与大学组成研究网络推动技术转让，同时各州放宽投资标准、修订税务法令，加上《退伍军人安置法案》培养人才并增加科研经费，为风险投资复兴创造了条件。

1946年前后，五个重要风险投资机构成立：J.H.惠特尼公司、洛克菲勒兄弟公司（后改名文洛克公司）、美国研究与开发公司，以及硅谷的产业资本公司和太平洋海岸公司。惠特尼公司由约翰·海伊·惠特尼出资500万美元、与本诺·施密特共同创立，成功投资了斯宾塞化工和美汁源橙汁；洛克菲勒家族早在30年代即投资航空等领域，1969年成立文洛克公司，曾投资英特尔。这些家族基金追求以初始投资获取高回报以享受资本收益税优惠，并为创业者开辟融资渠道。

乔治·多里奥特被称为“风险资本之父”，他原是银行家和哈佛教授，二战期间参与军事技术开发。1946年他参与创建美国研究与开发公司，通过上市募资350万美元，成为首家从家族以外募集资金的机构风投公司，其投资标准是接受经过计算的风险、项目已过测试且有专利保护。1958年该公司投资数字设备公司（DEC），以10万美元获得70%股权；DEC于1959年推出售价远低于IBM大型机的交互式计算机PDP-1。