《时间的玫瑰》第四十四节

本节为《证券周刊》对但斌的访谈。但斌认为中国白酒用纯粮酿造、依赖自然微生物，是独特工艺，茅台在解决瓶口密封后可长期储存、抵御通胀，随中产扩大和出口增加，有望从中国品牌走向世界……

本节为《证券周刊》对但斌的访谈。但斌认为中国白酒用纯粮酿造、依赖自然微生物，是独特工艺，茅台在解决瓶口密封后可长期储存、抵御通胀，随中产扩大和出口增加，有望从中国品牌走向世界，其增长不全依赖销量，价格本身也会上涨。针对茅台市盈率高、基金重仓的争议，但斌以腾讯为例说明高增长可消化高估值，并称真正的好投资是买入后长期持有，不必纠结卖出时点。

谈及巴菲特，但斌认为其财富观在于把财富当作影响世界的工具，需要有德之人驾驭；价值投资的本质是把社会财富配置给最有效率、最优秀的企业，让企业和投资者共同获益，属非零和游戏，因此巴菲特广受欢迎，而索罗斯式的做空易引发对抗。他强调价值投资是一种信仰，能让人摆脱短期得失的循环，生活更从容。他自己的操作是持仓不动，东方马拉松信托持有约12只股票，涉及银行、保险、地产、消费，卖出极少，多因估值换股。