《时间的玫瑰》第十一节

本节论述选股与投资的核心标准。作者提出，投资应聚焦能理解的企业，重点研究其产供销经营；选定优秀企业后，估值是关键，内在价值是估计值而非精确值，需定性与定量结合……

本节论述选股与投资的核心标准。作者提出，投资应聚焦能理解的企业，重点研究其产供销经营；选定优秀企业后，估值是关键，内在价值是估计值而非精确值，需定性与定量结合，长期看与账面价值变化成正比。卖出只在三种情况：被严重高估、进入衰退、发现更好的标的。

风险控制是原则问题，办法包括事前深入调研、适度分散投资、以时间化解估值误差，以及不预测市场而提前做好准备（诺亚方舟原则）。作者还阐述了“绝对回报法”的商业模式及对投资者的多项承诺与不承诺。

选股标准包括：行业能长期生存且弱周期；市场广阔；能抵御通胀、产品可提价；近乎“不死”且轻资产、高净利润；行业龙头、壁垒高；ROE优秀；符合波特五力威胁小的模型；管理层诚信专业；企业质朴有理想。作者强调选股并无独门绝技，简单标准加国情分析即可，如茅台、招商银行等。