《时间的玫瑰》第二十六节

本节先分析特斯拉的竞争壁垒：一是用4年时间让Roadster积累了安全行驶里程，为ModelS的销售奠定信赖基础；二是其18650电池体系保证了产能、续航、安全与快充……

本节先分析特斯拉的竞争壁垒：一是用4年时间让Roadster积累了安全行驶里程，为ModelS的销售奠定信赖基础；二是其18650电池体系保证了产能、续航、安全与快充，且电池成本比市面低约30%。凭借这些，特斯拉从高端车型向下切入市场，2015—2017年销量逐年攀升，2017年交付超10万辆，Model3全球订单逾40万辆。作者2014年测算其2020年估值约940亿美元，2018年市值550亿美元正逐步接近。为解决电能来源污染问题，马斯克与堂兄成立SolarCity，以屋顶光伏发电配合家庭储电，让汽车充电全程用清洁能源；2016年末SolarCity并入特斯拉，业务协同增强。2018年3月，ModelX自动驾驶致死事故、ModelS召回12.3万辆、Model3产量不及预期、穆迪下调评级至垃圾级，股价一度下跌30%，对冲基金经理汤普森认为特斯拉有18个月内破产的风险。作者回应称，产能与现金流虽是长期困扰，但事故与召回在其他品牌同样常见，特斯拉的募资与周转能力尚不足以被摧毁，行业或如手机般走向高垄断，短期受挫不改其领航地位。后半部分转论价值投资：巴菲特长期持有少数股票取胜，强调定性判断与管理层利益一致，主张不愿持有十年就不买十分钟；他与索罗斯的区别在于前者一生坚守。作者提出投资最难的不是预测高低点，也不是选好企业，而是在艰难时刻坚持正确方向——若按高市盈率卖出、低市盈率买入的“荡秋千”操作，就会与沃尔玛等伟大企业失之交臂，因为好企业在高速成长期往往长期维持高市盈率。