《时间的玫瑰》第九节

本节讲述投资方法的选择与作者但斌的价值投资实践。文章先指出，投资方法应基于个人本性与经历：安东尼·波顿以图表辅助基本面，巴菲特研究十年图表后弃用……

本节讲述投资方法的选择与作者但斌的价值投资实践。文章先指出，投资方法应基于个人本性与经历：安东尼·波顿以图表辅助基本面，巴菲特研究十年图表后弃用，索罗斯的变革思维源于匈牙利少年经历，巴菲特的乐观理想主义则来自美国中产家庭，选择哪条路全凭自己。但斌回顾自身转变：早年在君安、大鹏从事技术分析与券商坐庄环境，2000年底转向大鹏资管后逐渐唤醒价值投资；2001年纳斯达克股灾时，他原计划经美林顾问关键先生开户买入网易、新浪、搜狐等中国互联网股，对方却建议改买默克，错失数千万美元机会；随后转投香港上市的内地公司同仁堂科技、宁沪高速、沪杭甬、深高速等，凭业绩与分红几年收回成本，赚了两到五倍，坚定了选最好企业的理念。东方港湾2004年3月成立于熊市，2004—2007年国内年收益1300%、海外650%，获"十佳私募"。其首只产品平安东方港湾马拉松（2007.2—2017.2）净值201.55；2008年金融危机中净值从202.66跌至67.51，作者反思高估"不卖"与对杠杆、周期行业的误判，此后对这类企业转为阶段性投资。2009年卖出地产银行、买入上海家化，2013年净值回升至162。第二次挫折是2012—2013年塑化剂与三公事件，茅台两年跌61%，作者在南极归国后向茅台总工王莉了解塑化剂成因，坚信属意外并持续加仓，基金净值仅降2%和3%，他将此称为"茅台上甘岭战役"，并强调坚持信念的不易。