《嚣张的特权》第九节

美元取代英镑成为国际主导货币，是二战后国际货币格局的核心变化。

美元取代英镑成为国际主导货币，是二战后国际货币格局的核心变化。

战后美国经济实力独占鳌头，占全球工业生产的一半，且只有美元可自由兑换。美国承诺以每盎司35美元的价格售金，使美元被视为"等同黄金"，国际货币基金组织也授权各国以美元定义汇率。其他潜在竞争者均存在缺陷：德国缺少公开金融市场，法国缺少金融稳定，英国两者皆缺。同时，购金等于资助苏联和南非，各国央行因而倾向积累美元储备。美国因此可以安心维持国际收支逆差，用输出的美元购买外国商品与资产，即法国经济学家雅克·吕埃夫所称、被法国财政部长季斯卡·德斯坦抱怨的"超级特权"。

英镑虽在战争期间因英联邦与英帝国成员的无限信贷而积累了大量余额，但这些持有者多受英国管制约束，无法自由兑换。英国净境外英镑负债达150亿美元，远超其黄金外汇储备。1946年美国以重建贷款为条件要求英国解除货币控制，凯恩斯虽率团谈判却未能阻止，部分原因是他对美国国会的独立性与孤立主义倾向判断失误。1947年英镑开放可兑换后，首月英国储备即损失逾10亿美元，五周后被迫重新管制，英镑重夺国际地位的希望就此终结。

其他货币也无力挑战美元。法郎因阿尔及利亚战争引发的政治危机与两次货币贬值而一蹶不振，戴高乐由此决意对抗美元霸权。德国为抑制通胀反复收紧资本管制，外国人无法自由使用马克进行国际交易。日本虽在1950至1975年间高速增长成为第二大经济体，但战争记忆使亚洲邻国不愿依赖日圆，日圆在国际上基本没有角色。