《嚣张的特权》第七节

美国银行获准自由交易承兑汇票后，国民城市银行率先设立对外贸易部，年业务量达约2000万美元。

美国银行获准自由交易承兑汇票后，国民城市银行率先设立对外贸易部，年业务量达约2000万美元。英国政府1916年宣布英镑与美元挂钩，但战时赤字与物价上涨使其难以维持信心；美国一撤回支持，英镑一年内贬值三分之一，各国商人因而更倾向于使用美元。

在范德利普带领下，国民城市银行向5000家公司发放问卷了解海外需求，先后在阿根廷、巴西、智利、古巴开设分支，1915年并购国际银行公司以进军欧亚。到1920年底，美国银行已在国外开设181家分支，其中29家属于国民城市银行或其附属公司。国外进口商与出口商随之乐于接受美元汇票，纽约承兑汇票市场由此与海外建立联系。

但市场初期缺少熟悉此类资产的投资者，银行不得不自持汇票，成本高昂。美国承兑汇票理事会指出投资者需要时间教育。解决这一问题的是纽约联邦储备银行主席本杰明·斯特朗：他出身普通，因1907年金融危机中的救援工作成为金融改革倡导者。他认为承兑汇票市场能稳定金融、支持英格兰银行并增强美国竞争力，遂促使联储系统各分支购买承兑汇票，稳定并降低贴现率，吸引外国银行等机构入场。保罗·M·沃伯格成立国际承兑汇票银行，既为德国粮食进口融资，也与汉堡的家族企业M·M·沃伯格合作。到20年代下半期，美国过半进出口由美元计价的银行承兑汇票资助，费用比伦敦低一个百分点；到20年代末，资助第三国贸易的美元汇票价值已接近美国自身进口汇票的价值。

战后欧洲亟需融资，斯特朗派特使游说波兰、罗马尼亚等国从美国贷款，与英格兰银行行长蒙塔古·诺曼展开竞争——诺曼力劝各国向国际联盟借款。整个20年代资本持续从美国流向欧洲，美国银行以美元计价向散户推销欧洲债券。缺乏经验的机构蜂拥而入，可疑贷款激增：德国城市建游泳池的债券被疯狂承销；大通证券公司为古巴修公路的贷款因承包商违约打了水漂，且该行早已把古巴总统女婿招入麾下。到20年代末，续债资金无法到位，骗局暴露，美国承销的外国债券大多违约。