《顶级金融家》第三十七节

沃伯格转向构想欧洲资本市场的整合，而非货币统一。他借鉴华尔街管理美国国债发行的银团模式，认为可在欧洲为欧洲实体组建承销美元标价债券的银团，这不违反外汇与资本管制……

沃伯格转向构想欧洲资本市场的整合，而非货币统一。他借鉴华尔街管理美国国债发行的银团模式，认为可在欧洲为欧洲实体组建承销美元标价债券的银团，这不违反外汇与资本管制，由此奠定欧洲债券市场诞生的基础。该市场依赖大量欧洲美元：美国国际收支赤字使跨国公司、商业银行、央行及个人持有美元，而美国《Q条例》限制短期存款利率，苏联等国又因担心存款被没收而将美元存入北欧银行，促成了伦敦欧洲美元市场的快速增长，1963至1969年间从120亿增至650亿美元。但这些资金多为短期热钱，如何将其转化为长期证券市场的基础成为挑战。

与此同时，沃伯格对官方欧洲一体化进程日益失望。他批评欧洲煤钢共同体、欧洲经济共同体等机构陷入停滞与官僚主义，认为欧共体已沦为保护性关税俱乐部，其精力耗费在共同农业政策上。他寄望英国加入欧共体以振兴一体化，雇佣前驻法大使格拉德温勋爵推动此事，但1963年遭戴高乐否决；戴高乐随后又引发“空椅危机”，坚持国家否决权。沃伯格指责戴高乐欲建立法俄主导的新欧洲，并一度认为英国加入的时机已错过。直到1969年戴高乐离职，他才重燃希望，但前提是欧共体抑制保护主义倾向、转向外向型发展。尽管官方一体化受阻，金融一体化仍在推进，欧洲金融家开始不满美国银行独占承销利润而将分销工作留给欧洲机构。