《赤裸裸的统计学》第一节

2008年金融危机前，美国华尔街普遍采用风险价值（VaR）模型评估风险。

2008年金融危机前，美国华尔街普遍采用风险价值（VaR）模型评估风险。该模型将大量信息整合为一个数字，给出某项投资在特定周期内最大损失金额及其1%的发生概率；摩根大通每天下午4点15分向高管提交的报告即基于此。

然而这一模型存在两大隐患：其一，其概率基础来自过去市场的历史数据，而未来未必是历史的重复；其二，模型无法预测那1%的“尾部风险”一旦发生会有多严重，且各公司误以为届时可通过出售资产变现，却忽略了危机时人人抛售同类资产的困境。

作者总结了数量分析专家的三个错误：混淆“精确”与“准确”；用平稳时期的数据估算基础概率；忽视小概率事件的灾难性后果。这些错误最终促成了自大萧条以来最严重的全球金融紧缩，失业率被推高至10%以上，各国政府陷入债务危机。