《在耶鲁精进：成为专才之前;先成为通才》第四十节

本节包含三部分内容。第一部分总结金融监管的四点看法：监管需有较大的相机抉择权力，因为法律条文跟不上变化；但权力过大也会随意打破市场共识、朝令夕改、损毁信心；对金融创新堵不如疏……

本节包含三部分内容。

第一部分总结金融监管的四点看法：监管需有较大的相机抉择权力，因为法律条文跟不上变化；但权力过大也会随意打破市场共识、朝令夕改、损毁信心；对金融创新堵不如疏，关键在让风险释放，做砸了该倒就倒，避免"太大而不能倒"；最终要现实地学会在危机频发的世界中生存，没有经济体能从金融危机这门课毕业。

第二部分讲指数。指数本身谈不上好坏，要看是否达到编制目标。判断指数需看三点：选股标准（如标普500比道指、纳指更能代表美国经济，纳指偏重信息技术，上证指数受央企大市值影响大）、权重方法（价格或市值，各有偏差方向）、能否精确表达风险收益（如做多纳指同时做空标普500，可押注科技股跑赢大盘）。中国部分指数的问题不在编制方法，而在于不能代表不同的风险收益。

第三部分讲指数基金选择。要点有四：投指数基金意味着只取市场收益、放弃超额收益的妄念；不买杠杆类（如国内分级基金B类，散户承担不利概率，预期收益为负）；关注跟踪误差，无论显著跑输还是跑赢都不行；低成本为王，首选成本低、规模大的基金。作者指出中国市场杠杆基金多、误差大、成本高，并推荐先锋基金及其创始人博格的《常识投资红宝书》。