《在耶鲁精进：成为专才之前;先成为通才》第十二节

储蓄的本质是延期消费，必须战胜通货膨胀才有意义。要战胜通胀，应放弃战胜市场的幻想，抓住市场收益这个正和游戏，即获取贝塔。

储蓄的本质是延期消费，必须战胜通货膨胀才有意义。要战胜通胀，应放弃战胜市场的幻想，抓住市场收益这个正和游戏，即获取贝塔。

具体做法是构建股债组合：一有收入就开始投资，初始股债比例8:2，每年再平衡一次；随着年龄增长，每隔十年左右逐步提高债券比例，退休后以债券为主，使配置匹配生命周期与收入流。买股买债应选择交易成本最低、成交量最大的宽基指数化工具，放弃择股择时，把命运交给市场。

这套策略不能让人发财，但长期能对抗通胀、保护人生所得。投资无法外包，因为要控制交易成本，且只需常识性智慧。同时要认识到，泡沫和危机无法预测但可以准备，个人比机构更能承受不追高的短期代价。最危险的是人生最后一轮泡沫危机，越到晚年越不能参与泡沫，须随时做好抽身准备。