《在耶鲁精进：成为专才之前;先成为通才》第二十节

汇率暴跌会给负外债的金融机构、通胀和主权债务带来三重冲击。

汇率暴跌会给负外债的金融机构、通胀和主权债务带来三重冲击。危机高潮阶段，若主权债务违约，银行危机在违约后达到顶峰；违约还会进一步恶化通胀，内外债都违约则通胀可能失控。固定汇率（无论显隐性）会让人长期沉浸在汇率稳定的幻觉中，过度举借外债，一旦暴跌损失更大；浮动汇率下政府信用受损较小。

塔勒布提出“哑铃之道”：世界多数时候平静、偶尔剧烈动荡，没有中间状态。对应的投资法是把资产分到极安全与极高风险两极，放弃中间。这与保本理财原理相同——先用贴现值买安全资产保住本金，余钱投高风险。但组合整体风险收益仍会显现，且保本受通胀侵蚀。哑铃式投资本质是管理自己对未知的恐惧，制造安全幻觉以甘冒奇险。

毕格斯在《财富、战争与智慧》中给出灾难理财建议：财富分散到不同种类和地区，市场比专家聪明，长期中股票最能保值；把部分资产放到国外；稳定国家股票年复合实际收益约6%；战时黄金是最好的资产但要藏好，别放银行保管箱；艺术品不易保值；不动产和土地是避风港，但房屋易毁；超级通胀时应借钱买资产再用贬值的钱还贷。富人群体往往过于乐观而遭殃，如德国犹太人反应迟钝终致财富生命化为乌烟。灾难中适者生存。

黄金自尼克松宣布美元与黄金脱钩后已不是货币，其价值来自政府规定和市场对政府的信心。黄金可用于工业，但占比不高。黄金对抗通胀是神话——它本身无孳息，价值取决于主观判断，但当所有人都相信这一神话时，预言便自我实现，通胀预期上升时金价确实常随之上涨。