《巨大的鸿沟》第五十一节

欧元区是一个政治工程，但政治意愿不足，欧元反而加剧了分裂。

欧元区是一个政治工程，但政治意愿不足，欧元反而加剧了分裂。2010年希腊债务危机后，欧洲将问题归咎于财政挥霍，推行紧缩政策，但西班牙、爱尔兰危机前财政状况良好，紧缩无法对症。高失业导致收入不平等，抑制总需求，紧缩使经济进一步下行；历史上大型经济体从未靠紧缩度过危机，且西班牙无法通过贬值出口自救。评级机构因此降级推行紧缩的国家。欧洲救助银行的政策也只是短期缓冲，效果微弱。结构改革作为供给方政策，在需求不足时反而压低收入、加剧失业。作者主张欧洲整体行动：扩大欧洲投资银行对中小企业的贷款，设立欧洲团结基金或欧洲债券，以税收与支出同步增长刺激经济。单一货币必须超越自由贸易区的关系，否则欧元区终将破裂；银行危机需由全欧共同担保的银行体系解决，但既得利益者会阻挠。长期失业正毁掉年轻人的技能，这些痛苦本可避免。若继续紧缩，中产与底层将受害最深，欧元区也可能崩溃。