《巨大的鸿沟》第十二节

作者指出，市场经济本身并不稳定，过去30年间爆发了上百次危机，因此政府监管不可或缺。

作者指出，市场经济本身并不稳定，过去30年间爆发了上百次危机，因此政府监管不可或缺。美国危机的根源在于去管制化与低利率：布什的减税把刺激经济的担子推给美联储，泛滥的流动性催生了不审资质的次级贷款和过度借贷。在房价只涨不跌的假设下，抵押贷款商通过证券化大量放贷，投资银行层层转手，银行家沦为拿别人的钱赌博的赌徒，最终泡沫破裂，上千万笔贷款违约，穷人失去房产和积蓄。

由于全球化，约半数不良贷款被卖到国外，美国的衰退随美元走弱、欧元升值而传导至欧洲，引发当地银行破产和全球恐慌。作者认为当前面临流动性、偿付能力和宏观经济三重问题，房价与高杠杆的调整才刚开始，而政府救市犹豫不力。为此他提出五步综合方案：一、由政府注资为银行资本重组并换取股权，同时约束其分红等行为；二、通过税收减免、修改破产法、政府低成本贷款等手段阻止丧失抵押赎回权；三、推出大规模刺激方案，增加失业保险，投资陈旧的基础设施与技术；四、改革只让高管获利的公司治理与股票期权制度，重建市场信心；五、建立全球层面的国际监管机构，召开新的国际峰会，构建21世纪的国际经济秩序。

作者强调，不加约束的市场是危险的，单边主义在经济相互依存的时代行不通。下一任总统若继续受华尔街左右，执政蜜月期将很短；唯有以遏制断供、银行重组、经济刺激、监管改革等为核心的完整方案，才能恢复信心、带领国家走出危机。