《寡头: 新俄罗斯的财富与权力》第六十一节

1995年8月，叶利钦签署命令启动“贷款换股份”方案，即将国家企业股份交银行拍卖以换取低息贷款。

1995年8月，叶利钦签署命令启动“贷款换股份”方案，即将国家企业股份交银行拍卖以换取低息贷款。盖达尔和乔丹等官员事后辩称，此举是为了在1996年大选前削弱共产党、阻止久加诺夫上台。方案实施中做了多处改动：原先要求的国际竞争被取消，霍多尔科夫斯基及其副手卡加洛夫斯基通过制定模糊规则把外国投资者挡在门外；丘拜斯设计“两套钥匙”制度，让大亨们只有在叶利钦连任后才能拿到财产钥匙，从而与现政权绑定。

拍卖过程被大亨们操纵。梅纳捷普银行既组织尤科斯拍卖又参与竞标，波塔宁以仅高出起价10万美元的价格拿下诺里尔斯克镍业38%股份，唯一的外部报价被科赫以技术理由否决。尤科斯拍卖中，霍多尔科夫斯基派人赴美劝阻潜在外资支持对手，丘拜斯与科赫又拒绝接受短期国债券作保证金，使维诺格拉多夫、弗里德曼、马尔金三家银行组成的竞标方因无现金而被迫出局，霍多尔科夫斯基得以低价购得尤科斯。丘拜斯称自己只关心为预算筹钱，与老友阿文因此决裂。经济学家赫尔曼将这种大亨反过来支配政府的现象称为“政府俘获”，别列佐夫斯基则概括为大资本说了算。