《英语民族史》第一百三十七节

1721年股市崩盘后，罗伯特·沃波尔成为辉格党寡头政治的支柱。

1721年股市崩盘后，罗伯特·沃波尔成为辉格党寡头政治的支柱。他迅速平息政治危机，放逐詹姆斯二世党人阿特伯里，并特赦博林布鲁克回国。出任内阁首领后，他设立偿债基金清偿国债，几个月内稳定了局势。执政期间，他刻意回避分裂国家的宗教与外交争端，通过每年颁布特赦令变相保护非国教徒，又以发放津贴和年俸换取国王信任，将土地税降至一先令，削减关税鼓励贸易，并与法国签约奉行不干涉政策，使英国维持了三十年的和平繁荣。

沃波尔的长期执政招致持续反对。失势的托利党人与未获任用的辉格党人联手，以威尔士亲王（未来的乔治二世）为核心组成反对派，并拉拢汉诺威贵妇削弱沃波尔在国王面前的地位。1727年乔治二世继位时曾将沃波尔解职，但他凭借卡洛琳王后的信任官复原职。1733年，沃波尔提议以消费税取代关税打击走私，引发全国性的请愿和抗议浪潮，被迫收回成命。此后他撤换妹夫汤曾德，转与纽卡斯尔公爵合作，而博林布鲁克于1735年再度退隐法国，反对派转投新任威尔士亲王弗雷德里克。

1739年，围绕西属美洲的黑奴贸易争端，伦敦黑奴贩子与南太平洋公司向沃波尔施压，反对派借机煽动反西情绪。英西在马德里达成《普拉多协定》，但西班牙随后暂缓执行《许可合同》且拒不赔偿，局势恶化，最终导致沃波尔垮台。