《日本维新史：日本明治时期的政治与经济》第六节：外国资本在早期日本工业化中发挥的作用

明治政府为保全经济自主，极力避免依赖外国资本，尽管受不平等条约束缚、丧失关税自主，仍未举借大额贷款。

明治政府为保全经济自主，极力避免依赖外国资本，尽管受不平等条约束缚、丧失关税自主，仍未举借大额贷款。从维新至19世纪末，日本仅有两笔外债：1870年为修建横滨至东京铁路向伦敦借款100万英镑，1873年为支付家禄抵代金和工业资本借款240万英镑，分别于1881年和1897年偿清。

大藏省次官阪谷芳郎于1897年撰文，解释当时不引入外资的四项原因：一是不兑换纸币贬值、金银外流，使日本缺乏投资吸引力；二是日本货币本位与外国金本位不一，汇率波动令投资者谨慎；三是不平等条约与治外法权阻碍资本自由输入；四是政府与民众担心重蹈埃及、土耳其因外资管理不当而遭外国干涉的覆辙。到19世纪末，这些顾虑已不复存在，但此时日本资本家实力增强，1897年两亿日元公路公债大部分由国内认购。当时社会上还普遍存在反对铁路和外债的情绪，有官员认为向外国贷款即是卖国。

明治政治家对外资的谨慎态度，强化了由财阀支持的国家企业主导地位，减缓了工业化进程，也加重了平民尤其是农村人口的税负。