《货币大师》第十节

1900年麦金莱签署《金本位制法案》，确立1美元对应25.8格令标准黄金、每盎司黄金20.67美元，美国各类通货均须按此与黄金建立法定比价，政府承担起维护金本位的责任。

1900年麦金莱签署《金本位制法案》，确立1美元对应25.8格令标准黄金、每盎司黄金20.67美元，美国各类通货均须按此与黄金建立法定比价，政府承担起维护金本位的责任。1913年民主党与共和党联手通过《联邦储备法》，建立二元式央行体制：全国分12个储备区各设一家联邦储备银行，上设由总统任命成员的联邦储备委员会，地区银行则由银行家掌管。联邦储备券可兑金，须有40%足值黄金储备，并以商业票据为抵押发行。威尔逊任命的委员保罗·沃伯格此前曾主张全国只设一家由银行家主导的央行。至罗斯福上台，市场上金元券、银元券、国民银行券、绿钞、国库券、联邦储备券等并行流通，但都以每盎司黄金20.67美元为基础。

农业经济学家乔治·沃伦认为，与黄金挂钩的美元是大萧条的祸源。他与费雪一样，把萧条归因于高债务成本与通货紧缩：物价下跌使工人农民收入减少而利息不减，债务人破产、银行核销呆账，最终金融系统崩溃。他向农民指出只有两条路——任由债务人破产、债主缩水，或把物价抬到债务成本的水平；前者会引发消费推迟、企业贷款违约和银行倒闭，即胡佛政府的做法，后者才是出路，"没有中间路径可走"。

罗斯福当选后，各方纷纷献策。参议员休伊·皮尔斯·朗和伯顿·惠勒先后拜访他，前者称新政府将通过通胀增加货币供给，后者表示将争取国会支持重新发行银铸币。绝食抗议者首领请求放弃金本位、以抵押贷款为保证发币，罗斯福未明确拒绝。顾问圈中温和方案渐受重视：不改动美元发行基础，只调整美元兑黄金比价，费利克斯·弗兰克福特建议他参照凯恩斯的主张。沃伦主张贬值与维稳并举，农场局联合会总裁爱德华·奥尼尔提出农业减产、货币贬值并发行取代黄金的世界货币，农业顾问们在1932年末的研讨会上一致支持贬值。胡佛任内的财政部副部长亚瑟·巴兰坦和记者凯尔·帕尔默也批评胡佛僵化、不恤民情。正式履职前，罗斯福与助理商议援引一战期间授予总统银行业和货币全权的《对敌贸易法》，为改革寻找法律依据。沃伦致信提醒他货币问题首当其冲，并劝其任命一位进步开明的财政部部长。顾问雷蒙德·莫利察觉摩根索正取代自己在顾问团中的位置，为牵制摩根索支持沃伦的立场，向罗斯福引荐了银行家詹姆斯·沃伯格。