《货币大师》第二节

1933年3月罗斯福就任总统时，美国失业率近25%，银行接连倒闭，储户挤兑黄金，退伍老兵组成“补偿金远征队”进京请愿，社会动荡不安。

1933年3月罗斯福就任总统时，美国失业率近25%，银行接连倒闭，储户挤兑黄金，退伍老兵组成“补偿金远征队”进京请愿，社会动荡不安。他在就职演说中呼吁民众克服恐惧、摆脱银行家对决策的干预，并提出向市场注入充足货币供给的施政方针。

就职次日深夜，罗斯福本欲签署法令，因联邦储备委员会首席法律顾问沃尔特·怀亚特提醒当日是主日而推迟至周一。这份指令发布“全国银行歇业休假公告”，禁止歇业期间支付黄金或进行外汇交易。罗斯福称此举开启永久性新货币制度，政策制定者将获权调控货币供给。3月12日他首次“炉边谈话”，强调公众信心重于通货与黄金。至夏末，他明确货币供给不再取决于黄金储备，而依国内物价与就业水平调控，待经济指标回归合理区间后再考虑汇率稳定。金本位由此走向终结。

罗斯福判断，经济症结在于通货紧缩：价格持续下跌使消费者持币观望，厂商和农户失去生产动机。他试图通过改变市场对美元价值的预期来扭转价格下跌，唤醒消费与投资。上任首日市场预期即现转变，价格开始回升。1933年10月的谈话中，他把社会救济、公共事业、劳动者权益立法和银行存款比作复兴殿堂的四大支柱，重申先提高物价、再求币值稳定的目标，并宣布黄金储备“国有化”，推动货币制度向有管理的货币过渡。历史学家查尔斯·比尔德评价其政策始终以提升国内物价为先。美联储首席法律顾问怀亚特也承认罗斯福深谙金融体系运作。

罗斯福的货币主张被指受欧文·费雪、顾问乔治·沃伦与詹姆斯·哈维·罗杰斯影响，其购买力论述中可见凯恩斯理论痕迹。实际上他青年时代在哈佛三年修完本科课程，研究生阶段学习历史与经济，虽不满当时强调金本位的课堂教学，却持续跟踪前沿理论。20世纪20年代末他关注威廉·褚凡特·福斯特与维德·卡钦斯基关于货币政策可避免危机、主张扩大支出以提高总需求的论文。任纽约州州长期间，他重点研究沃伦与费雪关于维持美元购买力、而金本位无法实现该目标的学说。1932年竞选时，他招揽雷克斯福德·特格韦尔等专家入顾问团队，特格韦尔将费雪引荐给他，其货币政策建议得到采纳；罗斯福一向从多方建言中择取对决策最有利的内容。