《趋势戒律：超额收益交易策略》第十六节

本节分两部分。前半部分通过电影中保罗·都铎·琼斯的自述，说明他从第一位老板、棉花投机商艾里·图里斯身上学到的东西：图里斯在积压商品环绕中仍保持镇定自若的气场，让琼斯明白放下自负……

本节分两部分。前半部分通过电影中保罗·都铎·琼斯的自述，说明他从第一位老板、棉花投机商艾里·图里斯身上学到的东西：图里斯在积压商品环绕中仍保持镇定自若的气场，让琼斯明白放下自负、虚心向他人学习是成功的第一步，且数字从不说谎、学无止境。

后半部分批判市场专家与买入持有策略。作者先以动画片人物比格·威利为例，指出许多电视上的市场专家徒有声望，投资者若仅凭名声听从其买入卖出的建议便会被欺骗；华尔街专家习惯在收盘后为涨跌强行编造理由，而谈论周期顶底、几何学或占星术的分析多是骗局。接着，作者以数据论证买入持有策略的失败：纳斯达克指数1972年12月见顶后跌近60%，直到1980年3月近十年间该策略毫无收益；2000年至2009年该指数又跌超70%；日经225指数1989年近40000点，22年后仅在10000点上下；道琼斯、纳斯达克的多个历史高点多年未能收复。买入持有者还易成为报复性交易的牺牲品。作者同时批评共同基金靠营销梦想收取巨额管理费（十年间收入214亿美元），并列举美国家庭金融资产净值偏低、养老金覆盖率下降、美联储零利率扼杀储蓄、道琼斯指数1929年至1954年才收复失地等事实。最后指出，人们在泡沫破裂前从不承认自己身处泡沫之中。