《趋势戒律：超额收益交易策略》第三节

本节首先厘清华尔街常用的投资术语。CTA（商品交易顾问）与管理型期货基金虽名称不同，实则都受监管并主要在期货市场交易，且几乎都采用趋势跟踪策略。

本节首先厘清华尔街常用的投资术语。CTA（商品交易顾问）与管理型期货基金虽名称不同，实则都受监管并主要在期货市场交易，且几乎都采用趋势跟踪策略。全球宏观基金只是趋势跟踪的另一种说法；对冲基金多为高杠杆死多头，表现平平，少数获利丰厚的也靠趋势跟踪；死多头与买入并持有无异。此外还解释了指数投资、价值投资、金融工程师、α（源于技能的回报）与β（市场回报）、做多做空、标准普尔500指数、移动平均线和真实波动幅度均值等概念，指出趋势跟踪是唯一可重复的α。

随后作者列举过去30至40年间趋势跟踪领域的业绩数据作为证据：布鲁斯·考夫纳、约翰·亨利、大卫·哈丁、路易斯·贝肯、保罗·杜德·琼斯等人的身价达数亿至数十亿美元；比尔·邓恩、肯尼·托宾等人单年获利数千万；迈克尔·马科斯、埃德·思科塔以小额本金赚取巨额利润；Transtrend基金获利近10亿美元，Man Group以趋势跟踪管理686亿美元资产。1998年至2008年，巴克莱商品交易顾问指数回报达2805%，年复合回报率12.2%。书中还展示了比尔·邓恩、多位海龟交易员、晨曦资本和穆瓦尼资本的业绩表。作者强调，若以复利计算，即使年回报率降至25%，长期累积的效果也极为可观。