《趋势戒律：超额收益交易策略》第四节

本节围绕复利、理性与投机展开。作者先以趋势交易者的年化回报与名画升值对比，说明复利的威力，并引述吉姆·罗杰斯的观点：投资的关键是不亏钱，以免损害复利。

本节围绕复利、理性与投机展开。作者先以趋势交易者的年化回报与名画升值对比，说明复利的威力，并引述吉姆·罗杰斯的观点：投资的关键是不亏钱，以免损害复利。

随后探讨人为何不用趋势跟踪：行为研究显示人易受情绪、从众心理支配，这与坚信人是理性的芝加哥经济学派相悖。尽管该学派面对金融危机仍为理论辩护，但杰里米·格兰瑟姆靠做空泡沫获利，弗农·史密斯的实验也表明人们会反复制造泡沫，只有经历两次崩盘才会学乖。作者认为盲从正是趋势跟踪有效的基础。

最后讨论投机，指出投机本是中性的观察行为，人人日常都在投机。作者区分了投资者与交易者：投资者死扛亏损、缺乏止损，交易者只求赚钱、不在乎标的。文中列出投机所需的五种品格：自主、判断力、勇敢、审慎、灵活。结尾简述基本分析的思路，即通过经济数据、供需与估值来决定买卖。