《股票魔法师2:像冠军一样思考和交易》第二十一节

头寸大小取决于你能承受的损失，而非单纯追求集中或分散。规则是绝不能把整个账户押在一只股票上，即使灾难概率只有1%，一生上百次交易中也必然遭遇；但过度分散同样无法获得超额回报。

头寸大小取决于你能承受的损失，而非单纯追求集中或分散。规则是绝不能把整个账户押在一只股票上，即使灾难概率只有1%，一生上百次交易中也必然遭遇；但过度分散同样无法获得超额回报。举例来说，10万美元组合若在一只股票上投入5万美元并设10%止损，单笔亏损达5000美元，占整体账户5%，风险过高。经验越少，承担的风险应越小。

止损线与仓位大小必须联动调整以控制风险：可收紧止损，或降低仓位，使单笔风险控制在组合的1.25%～2.50%。指导原则包括：最大止损10%，平均亏损不超过5%～6%，单只股票不超过50%，最佳仓位在20%～25%，持股不超过10～12只。通常持有4～8只股票即可充分分散。建仓时先以5%～10%的小仓位试水，股票表现符合预期再逐步加仓至20%～25%，并持续评估，将资金从停滞的股票转向更有潜力的候选股。

“二换一原则”指当部分股票表现不佳时，不必全部卖出，可各减半仓，腾出的资金买入一只新股票。牛市初期不要过早清仓领头羊，宜保留25%～50%仓位以捕捉后续涨幅。两个极端都要避免：过度分散使每只仓位过小，无法获得明星业绩；过度集中则在股票跳空暴跌50%时止损失效，若80%仓位遭遇此情况将损失40%本金。只要单笔风险控制在1.25%～2.50%，即使25%仓位的股票跌去一半，整体也只亏12.5%，尚可恢复。成功来自可持续的利润积累，而非重仓赌博。利用自己的平均亏损、平均正确率、平均收益率等数据，通过最佳F值（凯利公式）计算最优仓位——例如2:1的交易者最佳仓位为25%，即平均分配于4只股票。应将资本集中于少数最优秀的股票，而非广泛撒网。