《股票魔法师2:像冠军一样思考和交易》第八节

本节先论述交易者必须承认自己可能出错，市场永远是对的。自负会让人拒绝止损、寻找借口，导致小亏拖成大亏。

本节先论述交易者必须承认自己可能出错，市场永远是对的。自负会让人拒绝止损、寻找借口，导致小亏拖成大亏。作者用两个情景说明，同样2500美元的亏损，卖出后股票反弹会让人懊悔，而未卖出则会庆幸，可见情绪源于预期而非实际损失。他强调要靠自律执行计划，让自己为小亏而快乐、为大亏而痛苦，始终以风险优先，先保住本金。

随后进入第3章，讲风险不能超过预期收益。止损幅度要根据平均收益和平均成功率来定：若风险10%而平均盈利仅5%，需近70%的胜率才够本；反之风险5%、收益10%，三分之一胜率即可。作者以棒球击球率类比，说明无人能百发百中，交易亦然。他宁可以25%的成功率换取25%的平均盈利，把失败纳入系统，通过让亏损只占收益的一小部分来容忍低胜率。

作者反对按波动性（如ATR指标）放宽止损，因困难市况下胜率下降，放宽止损会令期望转负。他举例：同为2:1的收益风险比，40%胜率下平均收益4%、亏损2%，十次交易净赚3.63%；而收益42%、亏损21%时仅赚1.16%，因亏损按几何级数拖累结果。在40%胜率下，20%/10%是最佳比例，收益或亏损再放大，回报反而下降。