《股票魔法师2:像冠军一样思考和交易》第七节

作者的核心主张是“风险优先”：在买入前就确定好止损价格，只关注下跌空间而非上涨空间，把它当作支付小保费来防范重大损失。

作者的核心主张是“风险优先”：在买入前就确定好止损价格，只关注下跌空间而非上涨空间，把它当作支付小保费来防范重大损失。他指出多数人因“收益优先”的心态拒绝止损，把没有止损的交易比作没有刹车的汽车；而“精神止损”靠不住，因为亏损越大越难卖出，小亏会滚成大亏。他还提到“情绪化止损”——损失大到同时伤及资金和信心的那个点，并批评那些亏损后改口自称“长线投资者”的人（利弗莫尔称之为“被动投资者”），靠小赚大亏最终出局。他强调选股正确率即使只有五成也能成功，前提是控制亏损；止损价要写下来、设好警报或止损单，执行时毫不动摇，并根据复盘调整止损的宽紧。

亏损必须控制在10%以内，因为回本所需涨幅随亏损几何级放大：亏10%需赚11%回本，亏40%需67%，亏50%需翻倍，亏90%需涨900%。对振幅过大的股票，紧止损会被正常波动打掉，宽止损又放大风险，此时应换股。作者以童年骑叔叔家难驯的黑马“黑兰花”两次被摔下的经历作比：选波动剧烈的股票就像骑野马，可能短时间跑得快，却到不了终点；应选择能安稳骑到目的地的温顺的马。

止损设计是选股的一环：买入前就要找到低风险入场点，让预期收益大于潜在亏损，否则不如去赌场。所谓“在危险点附近交易”，就是让止损既留出波动空间、又贴近危险点，风险在数学上不高。最后，交易中能直接控制的只有四件事：买什么、花多少钱买、什么时候买，以及交易后何时卖出；股价涨跌无法控制，因此“何时卖出”格外重要。