《股票大作手回忆录》第三十三节

1916年，作者追随牛市做多，但注意到过去领涨的几只股票率先滞涨回落，判定这些股票的牛市已尽，于是每只卖空5000股，同时做多新领涨股，交替操作，累计空头6万股。

1916年，作者追随牛市做多，但注意到过去领涨的几只股票率先滞涨回落，判定这些股票的牛市已尽，于是每只卖空5000股，同时做多新领涨股，交替操作，累计空头6万股。待市场整体转弱、账面获利后，他将空头翻倍。七周后威尔逊总统的和平声明引发股市暴跌，他趁流动性充足平仓获利，全年净赚约300万美元，证明不必死守多空任何一边。

1917年初在棕榈滩度假时，他基于和平将至的预期，当天下午买入1.5万包棉花，同时已为股票和小麦的下跌布好空头。不料德国随即宣布无限制潜艇战，次日市场大跌。他趁崩盘买入平仓股票和小麦，获利约150万美元；棉花则因局势反转下跌500点，亏损约37.5万美元，他决定止损了结，以免影响垂钓心情。他总结：按市场最小阻力方向建立的头寸（股票、小麦）因意外事件获利，而押注场外政治事件的棉花则招致损失。