《股票大作手回忆录》第二十四节

职业赌徒帕特·赫恩把股票投机当作纯粹的机会游戏，坚持一套可靠的下注方法，只求稳定获利。

职业赌徒帕特·赫恩把股票投机当作纯粹的机会游戏，坚持一套可靠的下注方法，只求稳定获利。他去世后，一位曾随他交易的客户照搬其系统，在拉克万纳公司上盈利超过10万美元；但换到其他股票后，他自以为资金雄厚便抛弃了帕特的体系，遇到市场回落时不加限制地听任亏损扩大，最终赔光全部资金还倒欠债务。几年后他卷土重来，卖空莱克肖尔股票，四天内通过金字塔式加码获得1.5万美元账面利润，却拒绝设置止损指令，认为崩跌才刚开头，结果不到9月便亏损殆尽，沦落到要借10美元给孩子买婴儿车。

由此作者指出，投机者的最大敌人是自己内心的希望与恐惧：行情不利时盲目希望这是最后一天，不肯接受最初的损失；行情有利时又恐惧利润被夺走而过早平仓。成功的交易者必须与这些本能反向而行——在该希望时戒惧，在该恐惧时满怀希望。他以近三十年交易经验断言，人或许能战胜某只股票，但无人能击败整个股票市场，正如可以赢一场赛马却无法战胜赛马这门行当。

1907年10月，作者本已做好准备驾游艇南下钓鱼，却因玉米头寸被困。此前他在芝加哥做空1000万蒲式耳小麦和玉米，小麦顺利下跌获利，但芝加哥大作手斯特拉顿囤积操纵玉米，加上运输阻塞导致玉米迟迟不能运抵市场，作者的玉米空头出现大额亏损。直接买回平仓会因自己的买盘进一步推高价格，替对手抬轿。他了解到阿莫阵营与斯特拉顿交恶的传闻后，想出脱身之计：先布置好分批买入玉米的指令，然后让四家经纪公司同时市价卖出燕麦，制造阿莫阵营攻击斯特拉顿的假象。芝加哥交易商果然上当，纷纷抛售玉米，作者在十分钟内买入600万蒲式耳，随后以市价补足剩余400万蒲式耳，全部轧平空头，成交均价与开始买入时相比仅高出不到1.5美分，做空燕麦的诱饵成本仅3000美元。加上小麦的盈利冲抵，谷物交易总共只亏损2.5万美元，而此后玉米上涨了每蒲式耳25美分。

作者由此总结，专业人员与业余者的区别在于看待事物的方式：公众交易时半严肃半随意，自我意识不合时宜地介入；专业人员只关心把事情做对，利润自然随之而来。交易者应像职业台球手那样前瞻数步，以头寸为本，把这种思维方式变成职业本能。