《股票大作手回忆录》第二十二节

1907年10月崩盘行情结束后，拉里·利文斯顿平掉空头转而做多，收市时身家超过100万美元。

1907年10月崩盘行情结束后，拉里·利文斯顿平掉空头转而做多，收市时身家超过100万美元。他认为最大的收获是学会了在大头寸下按计划交易，超越了赌徒层次。他回顾自己如何犯下第一个百万美元级别的错误：赚钱后人容易丧失节俭习惯，一旦站在错误一边而非接受止损，才会同时损害钱包和精神。他原本买了游艇准备南下钓鱼，却被市场绊住未能成行。

他比较了期货与股票：商品价格长期只受供求规律支配，交易者可像经营商业一样研究事实，不必防备内幕操纵；而股票常有突发的派息、增发等消息。他强调读盘的目的只有两项——判断该买还是该卖，以及何时行动。核心原理是价格总是沿阻力最小的方向走：在120至130的箱体里，谁的力量占优，价格就向哪边走；当某一侧的压力首次压过另一侧，价格便突破原有边界，那些押错方向者被迫纠错，反过来推动价格沿最小阻力路线发展。据此建立的头寸常得到意外事件的帮助——他在萨拉托加做多联合太平洋铁路，不理会经纪人转述的内部人卖出说法，随后公司上调红利，股价应声涨了30点。