《克罗谈投资策略》第三节

本节探讨为何多数人成为输家、少数人成为赢家。作者先列举两项调查：《华尔街日报》对20位商品专家的半年期预测显示，专家们的选择几乎全是买入，且当年真正大涨的品种被完全忽略……

本节探讨为何多数人成为输家、少数人成为赢家。

作者先列举两项调查：《华尔街日报》对20位商品专家的半年期预测显示，专家们的选择几乎全是买入，且当年真正大涨的品种被完全忽略，铜连续入选却表现平平；股票市场上，专家分析员与“掷镖者”随机选股的竞赛中，专家仅以微弱优势领先。这说明专家也常出错，成功的做法应是良好的投资与择时技术、周密的资金管理，以及追市而非预测行情。

接着作者分析“投机者的悲叹”：交易者往往看对行情却错过时机，买在高点、卖在低点，并习惯把错误归咎于经纪人。他提出的矫正方法是独立分析、保守策略，不听信他人建议，只依据客观信号修正判断，并对盈亏独自负责。他指出亏损多源于粗心、择时不当、误判趋势、不懂策略或缺乏自信，而周密的策略、战术、资金管理和风险控制比技术图表更重要。

最后讨论“赢的欲望”与“怕输的恐惧”的矛盾：模拟交易往往好于实际交易，因为实际操作中怕输心理占上风；怕输的根源常是过度交易和仓位过大。作者建议只用账户资金的1/3（期货货币）或1/2（证券）做保证金，其余作带息储备，并强调耐心、纪律，以及客观执行长期交易系统的重要性。